سقوط ۷۱ درصدی فروش پتروشیمی پارس؛ آیا جهش مردادماه فقط یک مُسَکِّن موقت است؟

📌 *سقوط ۷۱ درصدی فروش پتروشیمی پارس؛ آیا جهش مردادماه فقط یک مُ

سقوط ۷۱ درصدی فروش پتروشیمی پارس؛ آیا جهش مردادماه فقط یک مُسَکِّن موقت است؟

سکن موقت است؟*

🔸بررسی گزارش فعالیت ماهانه پتروشیمی پارس تا پایان مرداد ۱۴۰۵

🔸گزارش فعالیت ماهانه پتروشیمی پارس تا پایان مردادماه ۱۴۰۵، برخلاف تصویری که ممکن است از افزایش فروش در آخرین ماه گزارش ارائه شود، حاوی نشانه‌های قابل تأملی از ضعف عملکرد درآمدی شرکت است.

🔸بر اساس اطلاعات منتشرشده، مجموع فروش پتروشیمی پارس از ابتدای سال مالی تا پایان مردادماه به حدود ۱۳۷.۹۶ هزار میلیارد ریال رسیده است؛ در حالی که این رقم در دوره مشابه سال گذشته حدود ۴۷۸.۰۶ هزار میلیارد ریال بوده است.

🔸به این ترتیب، فروش تجمعی شرکت در پنج ماه نخست سال نسبت به مدت مشابه سال قبل حدود ۷۱ درصد کاهش یافته است؛ افتی که برای یکی از شرکت‌های بزرگ صنعت پتروشیمی، نمی‌توان آن را یک نوسان عادی و کم‌اهمیت تلقی کرد.

📌 *مردادماه؛ تلاش برای جبران یک عقب‌ماندگی سنگین*

🔸اگرچه در مردادماه حدود ۱۳۷.۹۶ هزار میلیارد ریال فروش ثبت شده، اما همین عدد نیز زمانی معنا پیدا می‌کند که در کنار عملکرد پنج‌ماهه قرار گیرد.

🔸به بیان ساده، شرکت در یک ماه توانسته تقریباً به اندازه کل فروش ثبت‌شده در دوره پنج‌ماهه گزارش‌شده برسد؛ موضوعی که بیش از آنکه نشانه یک روند پایدار باشد، ضرورت بررسی علت افت شدید فروش در ماه‌های قبل را مطرح می‌کند.

🔸در مردادماه، حدود ۸۷.۵ هزار میلیارد ریال از فروش شرکت داخلی و حدود ۵۰.۵ هزار میلیارد ریال صادراتی بوده است.

🔸بنابراین حتی اگر مردادماه را یک ماه نسبتاً مطلوب در نظر بگیریم، هنوز نمی‌توان از بازگشت پایدار شرکت به مسیر عادی درآمدی سخن گفت.

🔸مسئله اصلی این است که چرا عملکرد پنج‌ماهه تا این حد از سال گذشته عقب افتاده است؟

📌 *افت فروش؛ مهم‌ترین هشدار گزارش*

🔸مقایسه دو دوره نشان می‌دهد فروش پتروشیمی پارس از حدود ۴۷۸ هزار میلیارد ریال در پنج ماهه سال قبل به حدود ۱۳۸ هزار میلیارد ریال در پنج ماهه امسال رسیده است.

🔸این یعنی شرکت با کاهش بیش از ۳۴۰ هزار میلیارد ریالی فروش مواجه شده است.

🔸چنین افتی را نمی‌توان صرفاً با افزایش یا کاهش نرخ یک محصول توضیح داد و برای قضاوت دقیق‌تر باید مقدار فروش، نرخ فروش و شرایط عملیاتی ماه‌های مختلف در کنار هم بررسی شود.

🔸اما آنچه مسلم است، اینکه کارنامه درآمدی پنج‌ماهه ۱۴۰۵ فاصله بسیار زیادی با عملکرد سال گذشته دارد.

📌 *تولید هست، اما سؤال درباره فروش باقی است*

🔸پتروشیمی پارس در مردادماه حدود ۱۶۷ هزار تن تولید داشته و مقدار فروش محصولات نیز حدود ۱۵۹ هزار تن گزارش شده است.

🔸در نگاه اول، این نسبت می‌تواند نشانه مناسبی باشد؛ اما یک نکته مهم وجود دارد:

🔸مشکل اصلی گزارش، صرفاً میزان تولید مردادماه نیست؛ مشکل، سقوط درآمد تجمعی شرکت نسبت به سال گذشته است.

🔸بنابراین بالا بودن نسبت فروش به تولید در یک ماه نمی‌تواند به تنهایی ضعف درآمدی پنج ماه گذشته را پوشش دهد.

🔸اگر این وضعیت در ماه‌های آینده تکرار نشود، جهش مردادماه بیشتر به یک جهش مقطعی شباهت خواهد داشت تا نشانه آغاز یک روند پایدار.

📌 *وابستگی قابل توجه فروش داخلی به چند محصول*

🔸نگاهی به ترکیب فروش داخلی نیز نشان می‌دهد بخش قابل توجهی از درآمد شرکت روی چند محصول متمرکز است.

🔸در مردادماه، استایرن منومر حدود ۴۳ هزار میلیارد ریال فروش داخلی داشته است. بوتان و اتان نیز هرکدام حدود ۱۸.۹ هزار میلیارد ریال فروش ثبت کرده‌اند.

🔸در نتیجه، بخش قابل توجهی از درآمد داخلی شرکت به همین چند محصول وابسته است.

🔸این تمرکز در شرایط نوسان قیمت محصولات پتروشیمی می‌تواند به یک نقطه آسیب‌پذیر تبدیل شود؛ چراکه کاهش قیمت یا افت تقاضا برای هر یک از محصولات اصلی، می‌تواند اثر مستقیمی بر درآمد شرکت داشته باشد.

📌 *صادرات؛ نقطه قوتی که تضمین‌کننده سود نیست*

🔸حدود ۳۶.۶ درصد فروش مردادماه از محل صادرات حاصل شده است.

🔸شرکت در این ماه عمدتاً بوتان و پروپان صادر کرده و مجموع فروش صادراتی این دو محصول حدود ۵۰.۵ هزار میلیارد ریال بوده است.

🔸اما نباید ارزش ریالی صادرات را به‌تنهایی نشانه بهبود سودآوری دانست.

🔸درآمد صادراتی تحت تأثیر نرخ ارز، قیمت جهانی محصولات، هزینه‌های حمل‌ونقل و لجستیک قرار دارد. بنابراین افزایش مبلغ ریالی صادرات الزاماً به معنای افزایش سود واقعی شرکت نیست.

🔸حتی خود گزارش نیز در بخش توضیحات ارزی به هزینه‌های لجستیک و سایر اقلام مرتبط با عملیات ارزی اشاره کرده است.

📌 *رشد هزینه برق؛ فشار مضاعف بر شرکت*

🔸یکی دیگر از نقاط قابل توجه گزارش، وضعیت هزینه انرژی است.

🔸هزینه برق تجمعی گزارش‌شده تا پایان مردادماه حدود ۱۰۹.۶ هزار میلیارد ریال بوده، در حالی که رقم دوره مشابه سال قبل حدود ۷۶.۷۵ هزار میلیارد ریال بوده است.

🔸یعنی هزینه برق نسبت به دوره مشابه سال قبل حدود ۴۳ درصد افزایش داشته است.

🔸ترکیب این دو اتفاق، یعنی:

🔸کاهش حدود ۷۱ درصدی فروش + افزایش قابل توجه هزینه انرژی

🔸می‌تواند فشار سنگینی بر حاشیه سود شرکت ایجاد کند.

🔸البته برای اعلام قطعی کاهش حاشیه سود، باید صورت سود و زیان حسابرسی‌شده شرکت نیز بررسی شود؛ اما از منظر تحلیلی، این ترکیب قطعاً یک علامت هشدار محسوب می‌شود.

📌 *مواد اولیه؛ یک ابهام قابل توجه*

🔸در جدول مواد اولیه، خرید مواد اولیه وارداتی صفر درج شده است؛ اما توضیحات خود شرکت نکته مهمی را آشکار می‌کند.

🔸پتروشیمی پارس اعلام کرده است که ردیف «خرید مواد اولیه» در جدول منابع و مصارف ارزی، در واقع مربوط به استایرن منومر وارداتی است.

🔸بنابراین نمی‌توان صرفاً با مشاهده عدد صفر در جدول خرید مواد اولیه وارداتی نتیجه گرفت که شرکت هیچ وابستگی ارزی در تأمین مواد اولیه ندارد.

🔸این موضوع زمانی اهمیت بیشتری پیدا می‌کند که نرخ ارز و هزینه تأمین مواد اولیه را در کنار وضعیت فروش شرکت قرار دهیم.

📌 *جمع‌بندی؛ مردادماه نمی‌تواند افت سنگین پنج‌ماهه را پنهان کند*

🔸گزارش مردادماه پتروشیمی پارس را نباید صرفاً بر اساس جهش فروش آخرین ماه قضاوت کرد.

🔸واقعیت مهم‌تر در این گزارش، افت حدود ۷۱ درصدی فروش تجمعی نسبت به دوره مشابه سال قبل است.

🔸در کنار این افت، رشد قابل توجه هزینه برق، وابستگی فروش داخلی به چند محصول اصلی، اثرپذیری صادرات از متغیرهای ارزی و جهانی و ابهامات موجود در نحوه انعکاس برخی اقلام ارزی، مجموعه‌ای از ریسک‌ها را پیش روی شرکت قرار می‌دهد.

🔸از این منظر، فروش مردادماه اگرچه عدد قابل توجهی است، اما هنوز نمی‌تواند ثابت کند که پتروشیمی پارس از بحران درآمدی پنج‌ماهه عبور کرده است.

🔸پرسش اصلی اکنون این نیست که «پتروشیمی پارس در مرداد چقدر فروخته است؟»

📌 *پرسش مهم‌تر این است:*

🔸آیا این فروش بالا در ماه‌های آینده تکرار می‌شود یا مردادماه صرفاً یک استثنا برای پوشاندن بخشی از عقب‌ماندگی سنگین ابتدای سال بوده است؟

🔸تا زمانی که گزارش‌های ماه‌های بعد و به‌ویژه صورت‌های مالی شرکت منتشر نشود، نمی‌توان پاسخ مثبتی به این سؤال داد.

🔸پتروشیمی پارس در مردادماه یک جهش فروش را تجربه کرده، اما در مقیاس پنج‌ماهه همچنان با یک عقب‌ماندگی سنگین مواجه است؛ عقب‌ماندگی‌ای که رشد یک ماه به تنهایی نمی‌تواند آن را جبران کند.

🔸منبع: گزارش فعالیت ماهانه پتروشیمی پارس منتهی به ۳۱ مرداد ۱۴۰۵ در سامانه کدال.

تاریخ انتشار گزارش:

۱۴۰۵/۰۶/۰۹